荣耀迫临IPO，阛阓变数下的赌局

文|科技新知 想原

单飞4年后，荣耀迎来舛错时刻！

近期，荣耀已开启新一轮融资，引入鞭策包括中国电信、中金成本旗下基金、基石基金旗下基金、特发基金，以及新一轮代理商投资平台（金石星耀）等投资东谈主。继本年8月得到中国出动融资后，荣耀这次又引入一批新鞭策。

荣耀也示意，蓄意在本年四季度启动相应的股份制调动，并在之后当令启动IPO历程，在相应的过程中会暴露关系财务数据。

天然这次荣耀方面暂未暴露融资金额及估值，但业内共鸣是，荣耀又向股改迈进一步，况兼加速了上市方法。

坦荡讲，自荣耀零丁以来，不管是在居品布局如故渠谈调动，抑或品牌运营方面，齐不错看出其想要更进一步的决心，几年致力于，荣耀在履历了一段繁重日子后，出货量探底回升，但跟着行业竞争再次进入尖锐化阶段，荣耀也将迎来新的祸害。

从华为“弃子”到杀回巅峰

若是追想荣耀历史，已是9年前，那时如故华为运作的子品牌，效仿小米的互联网手机布置，依靠华为这棵大树，荣耀在中国阛阓的占有率一度接近17%。

可是，2020年11月，华为受多方面影响，决定剥离荣耀，并专门开了一场送别会，任正非也直言，“一朝‘仳离’就不要再滞滞泥泥”。与华为抛清关系，零丁之后的荣耀片霎便进入繁重岁月。

从阛阓份额来看，荣耀在单飞第二年的4月份，一度下落至3%，迎来了“至暗时刻”。荣耀CEO赵明也谈到，荣耀所有这个词设置平台与运作体系险些是推倒重来，不管是影像智商、能耗不断如故操作系统，其实齐依托于之前依然形成的相对沉静的平台，因此当平台变换时，基本上整套体系要重构。“当阛阓、居品推倒重来时，它不是升沉，而是归零。”

好在荣耀找到了新的资金开端，况兼通过机海战术，来尽可能地占领华为离场地留住的空缺，哪怕所推出的居品险些被外界诟病是华为手机的翻版。比如，荣耀数字系列与华为P系列很像，而旗舰机的Magic系列和华为Mate系列则长得相似。

对此，荣耀CEO赵明也莫得过多否定，只是示意，想要后发先至而胜于蓝还需要少许时辰。

直到2021年第三季度，荣耀才妙手回春，兑现大幅增长。2022年第一季度，阛阓分析机构IDC数据炫夸，荣耀的阛阓份额已冲破18.2%。而这两年亦然荣耀快速追击的两年，以至在2023年拿下国内安卓阛阓第一的称呼。

2021年荣耀以1380万台的出货量、11.7%的阛阓份额再行回到阛阓前五的位置；2022年的出货量增长34.4%。来到了2023年之后，荣耀的销量连接保执高增长态势，荣耀在2023年四季度和2023年全年出货量名次国内安卓阛阓第一。

2024年跟着国内智高手机阛阓回暖，以及华为透顶“返生”，荣耀增长却启动乏力，以至出现下滑情况，不外如故保住了前五的市款式位。

据阛阓调研机构Canalys最新数据炫夸，2024年第三季度，荣耀以1030万台的出货量，占据中国手机阛阓第三位，市占率高达15%，而vivo、华为分袂以19%、16%的市占率拍在前两位。排在第四、第五的小米、苹果实力并不比荣耀差若干，市占率分袂为15%、14%。

而为透顶贬责资金问题，荣耀自零丁以来也一直积极为上市作念准备。

据悉，早在2021年8月时，就曾有荣耀中枢经销商走漏，荣耀近期可能上市，经销商可购买原始股，认购金额500万-5000万元不等。但据第一财经报谈，2022年开春后，荣耀已震恐了原始股认购告知。2023年，荣耀再次重启渠谈配股，彼时曾有业内东谈主士走漏，荣耀的配股对象不仅是渠谈，也面向职工，以至将配股认识分担到各部门。

其中，荣耀鞭策较为散播，需要衡量各方利益可能是其对上市“扭捏不定”的原因之一。业内东谈主士示意，荣耀多位鞭策均为其供应商，并与荣耀存在交往关系，荣耀在上市前仍需进一步厘清关系并完善关绑缚构和机制。

收尾咫尺，荣耀的投资者较为多元，涵盖第三方成本、行业高卑鄙生态企业、运营商、以及代理商平台等。向好的少许是，咫尺各家投资者基本达成斡旋，上市也依然“不得不发”。不外如今的成本阛阓已过了“狂热”阶段，荣耀是否错失上市窗口期，以至出现上市即破发的情况，也成了鞭策们更为暖热的问题。

天然，不管上市与否，从业务层面来看，荣耀确乎依然站稳脚跟，阐发了我方，但站在所有这个词行业角度来看，亦然从旧战场来到了新战场，接下来的谈路也难言坦途。

从求生涯到谋发展

若是将荣耀零丁后分红两个阶段，那么前几年一定是“求生涯”，2023年后成了“谋发展”。

有荣耀经销商示意，荣耀零丁初期的居品定位有不少问题。事实上，在研发层面，除了荣耀既有团队，部分与华为分享的研发，比如Nova居品线北京研发团队，也转入了荣耀；在用户层面，此前由荣耀斡旋运营的“花粉”（即华为、荣耀的粉丝）拆出一部分给华为。

荣耀以至还带走了部分原材料库存，尤其是芯片库存。不外，赵明自后也解释谈，荣耀履行带出的芯片很有限，广博是华为手机用不上、原有荣耀机型的芯片，“毕竟华为芯片采购和供应靠近的挑战更大，咱们出来后，就是要争取在阛阓解放采购”。

因此，早期的荣耀居品频繁被称为华为“翻版”，销售主要汇集在低端居品，高端居品的竞争力不及，很难跟友商顺利搏杀。

不错连结为前些年荣耀的敌手其实一直是我方。“从华为零丁出来，荣耀履历过一段‘有什么物料就作念什么’的贫穷时期。进入2022年，荣耀才规复了应有的居品节律。”赵明那时坦言。

不外当居品大约大范围出货后，也意味着荣耀需要向鞭策交出得益。早在荣耀分割后，由多家深圳国资企业及30余家荣耀经销商共同构成的新公司，结伴收购了荣耀，而这其华夏本大多是华为的线下渠谈商。

亦然因为有这些经销商、供应链这么的利益共同体，它们也成为了荣耀早期发展的病笃助力，不仅积极配货，以至外界一度质疑荣耀的出货量存在“水分”，只是从供应链的“左手”倒腾到经销商的“右手”。

《南边日报》曾征引业内东谈主士分析，指荣耀的出货量很有可能只是从供应链振荡到了经销商体系，因为荣耀的好多经销商就是荣耀的鞭策，自家鞭策为自家企业“造势”，库存并莫得真实来到铺张者的手中。

天然赵明曾屡次否定库存压力，荣耀手机有莫得真实来到铺张者口袋，也只可成为一个“谜”，但从一些侧面报谈来看，荣耀早期的出货确乎有些“蹊跷”。

2022年1月，中国出动曾采购了150万台荣耀60系列机型，2个月后，再次采购了200万台荣耀Magic4系列手机。只是三个月的时辰，荣耀就与中国出动交往了两笔大单，总金额或超百亿。

而从荣耀的经销商天音控股、爱施德的财报来看，2022年，两家公司依然出现了存货、预支账款双升的情况。

不管若何，从收尾来看荣耀亦然活了过来，负责进入与同业“拼刺刀”的阶段。

但倒霉的是，2023年以来，跟着华为智高手机业务加速归来，荣耀在高端阛阓与华为武器再会，又在中低端阛阓又碰到米OV的阻击，情况辞谢乐不雅，一个事实是，跟着华为的产能逐渐规复，荣耀靠近的挑战简直越来越大。

另外，在同业齐积极拓展居品线的大布景下，荣耀一直没能在多元化上打出影响力。

当作对比，华为和小米均早已形成了多元化业务，以小米为例，其IoT与生活铺张居品业务和互联网处办事务以至不错与智高手机业务分庭抗礼，同期被视为“第二增长弧线”的造车业务也一炮而红，2024年将保险录用10万辆新车。

CHIP奇谱科技总编罗国昭分析谈，从荣耀的所有这个词品牌布局看，荣耀的铺张者高剖析度/点名率居品线较窄，仍汇集在智高手机等出动通信居品。尽管荣耀也有PC居品线、智能家居居品线和车联网居品，但仍处于品牌含金量及边界的爬坡期，为荣耀创造的营收比例不高。

即就是与OPPO、vivo这两家生态智商不是异常强的友商比较，荣耀仅零丁3年，居品线坐褥的纵深时辰也较短。而OPPO、vivo在铺张者心中是更为永久的铺张电子，在经销商、受众层面更容易被接管。

不外，赵明以为，手机行业未遇瓶颈，“卷”意味着执续翻新，厂商应聚焦AI使能硬件和硬件翻新上。“从客不雅角度来说，手机行业在好多年前多就很卷。只不外当阛阓容量保管在2.7亿台之后，各家的份额基本齐在15%高下后，阛阓会嗅觉卷的进度比夙昔更高。”

好在手机阛阓本年启动回暖，阛阓也出现许多“新变数”，荣耀IPO在此时被推上台面，也能看出其准备打一场硬仗的决心。

冲击高端需要新故事

咫尺来看，荣耀有四个主要策略点，分袂是AI、折叠屏、高端阛阓和国外阛阓。

领先是AI，业界广博以为，手机端侧与AI大模子智商交融，将来将成为每个东谈主的私东谈主智能助手，以至可能激勉智高手机的剧变。关于荣耀而言，AI手机是不成消除的高地。

其实用AI重构OS，这是荣耀从零丁之初就布局的一个标的。只是直到4年后推出搭载智能体的AI操作系统Magic OS 9.0时，荣耀的AI OS的布局才算真确走出了内容性的一步。

“荣耀真确的上风是用AI重构所有这个词的处事。”赵明在荣耀Magic7系列发布会上谈到，早期居品设置民风单想维逻辑贬诬捏题，阐扬的是硬件自己的智商。AI+硬件赋予了硬件灵魂，领有了主动的智商。为此，他故意展示了YOYO智能体“一句话点2000杯咖啡”功能。

不外，发展AI和重构操作系统，险些是现时每一家手机厂商正在走的谈路。举例，华为前不久发布的原生鸿蒙HarmonyOS NEXT 5.0，也相通将原生的AI智商融入到操作系统之中。

不成否定，AI手机让所有智高手机厂商齐回到了同沿途跑线，现阶段，三星、OPPO、荣耀、vivo、小米等齐在发力AI手机，魅族更是文书将罢手传统“智高手机”表情，OPPO也官宣负责进入AI手机时间。

坦荡讲，AI手机确乎有望开启手机行业新的一轮上行周期，但数据安全、天然话语处理、生态运用完善等多方面仍存在破绽和局限性，也使得用户关于AI手机广博感知不深。将来跟着AI大模子在手机端进走运用，竞争也将愈加热烈。这查验的就是品牌对用户的连结，哪家大约收拢用户，哪家才有契机脱颖而出。

其实近些年，折叠屏早已成为手机厂商“内卷”的新标的，亦然在不绝竞争下，所有这个词折叠屏阛阓逐渐壮大。咫尺阛阓初步形成“一极多强”的竞争步地，华为一家占了4成份额，荣耀位列第二占有2成多的份额。

事实上，折叠屏不错说是荣耀的“高光战场”之一。2023年7月荣耀Magic V2发布，这款居品堪称将折叠屏居品引入到了“毫米级”时间，在当年被“破发畏怯”秘密着的二级阛阓，以至出现存许多用户悦目涨价购买的情况。

在折叠屏阛阓，荣耀确乎有“贵爵之相”，只是折叠屏手机阛阓还处于充满变数的时期，从小众到人人需要时辰，这对荣耀来说是机遇亦然挑战，将来例必会靠近愈加热烈的竞争，需要在居品、处事、技巧等多个方面取得更大的冲破。

荣耀一个较为矛盾的点在于高端阛阓，天然折叠屏卖的很好，但在所有这个词高端阛阓如故有些乏力。

从旧年启动荣耀便一直在寻找高端冲破口，但后果不时不尽如东谈主意。旧年底，荣耀文书与保时捷联想负责达成永久策略互助，也被看作是布局高端的一个病笃节点。试图通过品牌之间的借重，打造出彰显身份地位的高奢居品，从而完成冲击高端阛阓的舛错一跃。

按照荣耀说法，‌首款互助手机荣耀Magic6 RSR保时捷联想版在首销期销量相当火爆，开售一天就卖光了首销期货量‌。但值得一提的是，即便咫尺官方也未公布该款手机的备货量，只是从收尾来看，这款咫尺阛阓价打了8折的手机在电商平台的销量仅有两位数，且在官方店铺该居品销量也仅为100+且处于无货情景，这明白不顺应逻辑。

荣耀的基因，就注定了其高端之路不会凯旋。

在此之前，不管是品牌定位如故营销策略，荣耀从未曾试过进犯高端阛阓，而且也从未有过高端用户群体的积攒。更为舛错的是，荣耀被动从华为的体系中剥离出来，天然无法再享受到华为带来的品牌溢价。

另外，自研芯片是咫尺公认的站稳高端的病笃基石，荣耀此前亦然因为有麒麟芯片的加执，才气拉开与同业的差距，但咫尺，罗致业内同质化的高通芯片，便意味着荣耀需要先弥补掉与同业之间的优化差距，再找到各异化的亮点，铺张者才气为其买单。

在国内赶紧前行的同期，荣耀也在加速国外阛阓的探索与拓展。赵明在多个场合齐曾示意，2022年是荣耀的国外阛阓拓展元年，2023年是“欧洲元年”。

他还补充谈，荣耀在国外拓展的第二年就基本兑现了成心润的增长，本年国外阛阓份额约占自身销量的30%。况兼，荣耀要把欧洲打变成第二原土阛阓，成为欧洲阛阓的高端品牌。

就在9月份举行的柏林国际铺张电子展上，荣耀发布了名为“AI Agent”的跨运用通达生态智能体，并文书将鄙人一代旗舰机型荣耀Magic7系列上落地商用。

不同于一些国产厂商“廉价出海”的策略，荣耀坚执以高端居品和技巧翻新打建国外阛阓，但这也意味着高成本的执续干涉。

一位欧洲阛阓的手机品牌负责东谈主此前示意，在品牌壁垒更高的发扬阛阓，一个高端品牌的崛起没什么诀窍，就是执续积攒、坚执干涉。关于欧洲阛阓的铺张者来说，顷刻的营销风趣不大，每季度齐坚执投放，让用户感到这个品牌一直齐在，是一个值得信托的品牌，这么才有可能进店铺张。

国外的不细目性，远比国内要多得多，终末能“啃下”若干份额也齐是未知，但不管是荣耀如故其他国居品牌，齐在镂刻不停的加码，这是趋势，是抢滩，更是生涯规矩。

本年已是荣耀零丁的第四年，若是说之前几年荣耀是为我正大名，那么将来荣耀就是要用我方的名字去闯出一番办事。上市依然成为其当下必须迈过的一谈关卡，再行梳理股权关系、酬谢投资者是小，筹集资金，为将来的竞争补足枪弹是大。至于在新时间的交易和居品叙事下，荣耀大约飞得多高，咱们静瞻念其变。