芯片巨头：几家舒服，几家愁

（原标题：芯片巨头：几家舒服，几家愁）

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如果用一句话来驳倒本年的半导体市集，可能等于“乍暖还寒时候，最难将息”了。

一部分半导体厂商走出了客岁极冷，运行大步迈上前，而一部分厂商由于受冻太过严重，只可小步前行，有部分厂商致使堕入到了“倒春寒”之中，这种迹象也体现了在了它们的财报里。

咱们也不妨来注视一下这些厂商的财报，到底是谁先一步踏入春天了呢？

斥地巨头，报喜照旧报忧？

ASML

斥地龙头ASML无疑是报忧的那一家，跌了又跌的股价等于最好的解说。

本年10月，ASML提前公布了 第三季度功绩，并提供了 2025 年的瞻望。证据财报，2024 年第三季度，得益于壮健的 DUV 斥地销售和高于预期的 15.4 亿欧元装配基地照顾收入，ASML 的收入特出预期，达到 75 亿欧元。尽管净预订额达到 26 亿欧元，但大大低于预期的 56 亿欧元，其中也包括来自 EUV 系统的 14 亿欧元，这标明市集压力很大。

对于第四季度，ASML 计算销售额将大幅上升至 88 亿至 92 亿欧元之间，主要原因是计算 EUV 性能和分娩率升级将使装配基地照顾收入增至 19 亿欧元。该公司计算其 2024 年收入约为 280 亿欧元，与之前的指挥保合手一致，与 2023 年比拟总体略有下降。不外，ASML 更新后的 2025 年销售预测面前在 300 亿欧元至 350 亿欧元之间，处于 ASML 早前预期的下限，其时该公司计算收入在 350 亿欧元至 400 亿欧元之间。

ASML 下调收入预期的原因有好多，但最主要的两个原因不言而喻：对可运往中国的斥地的监管愈加严格，以及英特尔缩减膨大计算——尤其是将其位于德国的 Fab 29 推迟到 2029 年至 2030 年。此外，三星代工场在好意思晶圆厂的推迟，也酿成了一定影响。尽管英特尔计算的改动可能会对 ASML 酿成更大的伤害。3D NAND DRAM 产能增多有限亦然原因之一。

最近几个季度，国内加速了数十家新晶圆厂的建造和装备，因此国内需要数百台新的光刻器具——而 ASML 得到了这些订单。因此，中国在最近几个季度的收入中约占一半。但跟着中国放缓购买旧斥地的速率，以及好意思国过头盟友准备对向中国出口半导体器具实施更严格的监管，ASML 预测，到 2025 年，其与中国实体的业务将仅占其总收入的 20%。

ASML 首席财务官 Roger Dassen 暗意，这种转机是转头到更历史宽泛的水平。“我念念咱们齐读报纸，对吧，”Dassen说。“咱们齐看到东说念主们对出口管制存在意象。因此，这促使咱们对中国销售合手更严慎的倡导。因此，空洞研讨这些身分，咱们以为来岁中国销售额将达到咱们来岁预期销售额的 20%。”

ASML也提到了某些晶圆厂的膨大。 ASML 首席履行官 Christophe Fouquet 暗意：“在逻辑芯片方面，竞争强烈的代工场动态导致某些客户的新节点增长放缓，从而导致几家工场停工，并导致光刻需求时刻发生变化，尤其是 EUV。”“在内存方面，咱们看到产能增多有限，重心仍然是解救 HBM 和 DDR5 AI 推敲需求的技能转型。”

当被问及销售额下降是否因为 ASML 的部分客户在工艺技能方面遇到艰巨，无法招引到新客户以解说建造新晶圆厂的合感性时，Fouquet 证据这是一个精深问题，但他再次莫得具体提到英特尔。

简而言之，由于市集复苏速率慢于预期、地缘政事不细目性以及向中国出口斥地可能受到稀奇监管，ASML下调了 2025 年的预期。这也导致了它的市值在几天内下落了近 757 亿好意思元。

BESI

相同位于荷兰的斥地厂商BESI固然在财报上推崇并不算太差，但在异日预期方面也好不到那里去。

BESI此前公布了断绝 2024 年 9 月 30 日的第三季度和九个月的功绩。其在2024 年第三季度收入为 1.566 亿欧元，较 2024 年第二季度增长 3.6%，较 2023 年第三季度增长 27.0%，原因是诡计末端用户市集对搀杂键合、光子学和其他东说念主工智能应用的需求增多，但汽车和中国末端用户市集合手续疲软部分对消了这一影响。

订单总数为 1.518 亿欧元，较 23 年第三季度增长 19.2%，主要由于搀杂粘合订单增多。较 24 年第二季度下降 18.0%，主要由于客户搀杂粘合订单模式波动；毛利率为 64.7%，较 2024 年第二季度下降 0.3 个百分点，但较 2023 年第三季度上升 0.1 个百分点。同期毛利率发展受到净外汇影响的不利影响；净收入为 4680 万欧元，较 2024 年第二季度增长 11.7%，较 2023 年第三季度增长 33.7%，这主若是由于收入水平提高和成本次序力度加大，次序了基线运营用度的增长；2024 年第三季度净利润率从 2024 年第二季度的 27.7% 和 2023 年第三季度的 28.4% 上升至 29.9%。

BESI在财报中指出，与客岁同期比拟，2024 年第三季度的收入、订单和净收入显着增长，尽管主流和中国封装斥地市集合手续面对阻力，但公司赓续受益于用于 AI 应用的先进封装居品组合的壮健增长。

其暗意，本季度收入分袂比 2023 年第三季度增长 27.0% 和 19.2%，主要归功于搀杂键合、光子学和其他 AI 应用等诡计末端用户市集的壮健增长，但这种增长被汽车和中国末端用户市集的疲软所部分对消，净收入增长反应了一系列故意趋势，包括先进封装系统收入增多、推敲毛利率增多以及好于预测的运营用度水平，但于此同期，下一代搀杂键合和 TCB 系统的研发开销合手续增长。

首席履行官暗意，在 2024 年第三季度，BESI赓续收到来自现存和新客户的精深搀杂键合系统订单。断绝季度末，自 2021 年以来产生收入的搀杂键合订单总数特出 100 个系统，突显了这项新技能对于 3D AI 推敲拼装应用的紧迫性。跟着环球汲取率不断扩大，计算 2024 年第四季度将有来自多样客户的更多订单。起首的逻辑和内存客户也对 BESI 的 TCB Next 系统产生了越来越浓厚的敬爱敬爱，这为其不才一代 2.5D 和 HBM 应用的预期增长奠定了故意基础。

值得一提的是，2024年第二季度时，BESI还暗意因为AI需求增长抵销了中国订单零落，但是到了第三季度，中国订单减少的负面恶果运行增强，此外搀杂键合斥地延迟交货，使得这家公司跟ASML一样，下半年瞻望运行不如预期，各样迹象齐说明了「Non-AI」半导体市集的疲弱。

Lam Research

与前两个厂商不同的是，位于北好意思的斥地龙头Lam Research交出了一份推崇壮健的财报。

半导体制造斥地制造商Lam Research 于 10 月 23 日发布了最新的季度证明。断绝 9 月 29 日的第三季度，收入为 41.7 亿好意思元，合乎其 37.5 亿好意思元至 43.5 亿好意思元的指挥范围。这反应了同比增长近 20%。本季度的运营断绝壮健，毛利率为 48.0%，略高于 45.9% 至 47.9% 的指挥范围上限。

在部门收入方面，Lam Research 的系统和客户解救收入部门推崇壮健。系统收入从 2024 财年第四季度的 21.7 亿好意思元和 2024 财年第一季度的 20.6 亿好意思元增至 23.9 亿好意思元。这一增长标明对其先进斥地的需求增多。相同，客户解救推敲收入为 17.8 亿好意思元，高于前几个季度，突显了 Lam 业务中雄壮的客户劳动麇集。

需要严防的是，Lam Research的大部分收入来自亚洲——中国、韩国和台湾是其三大市集，仅中国就占了最新季度总收入的 37%。这一区域重心凸起了泛林集团与主要行业制造商确立的关系。

Lam Research 近期的居品翻新包括其 Sense.i 平台的更正，该平台集成了 AI 和 ML 功能。这些发展对于解救当代半导体制造工艺和巩固 Lam 在该鸿沟的技能起首地位至关紧迫。

在市集环境方面，Lam Research指出，尽管NAND市集尚未复苏，但公司在先进逻辑和DRAM鸿沟的投资仍然壮健。对于2024年全体晶圆制造斥地（WFE）开销，由于对于先进逻辑节点和HBM的需求合手续增长，Lam的预测保合手在中等的$90 billion范围内。

在中国市集方面，Lam计算在2024年下半年中国的WFE（晶圆制造斥地）老本开销将低于上半年，并计算到12月季度中国的营收将回落至约30%。这一变化反应了中国市集的宽泛化趋势，况且Lam在异日的增长中将更多依赖其他市集的推崇。

瞻望2025年，Lam Research对于WFE的增长合手乐不雅格调，计算将特出2024年的中等水平。公司强调，跟着NAND技能升级的需求增多，Lam在NAND市集的起首地位将使其受益。此外，跟着先进封装技能的需求上升，Lam在这一鸿沟的市集份额也在不断扩大。

对于Lam Research来说，尽管来自中国市集的收入进一步收窄，但先进封装和NAND的增长弥补了这少量，它同期也看好这两大市集需求的增长，有望不才一季度提供更好的功绩。

Teradyne

作念测试斥地的Teradyne在第三季度的推崇也不算厄运，对异日一个季度也给出了乐不雅预测。

Teradyne前几日公布了其第三季度财务功绩，收入达到7.37亿好意思元，处于预期的高位。在分部门收入方面，半导体测试收入为5.43亿好意思元，其中系统单芯片（SoC）孝顺了3.93亿好意思元，内存孝顺1.5亿好意思元。系统测试集团的收入为7300万好意思元，各项业务合手续疲软。无线测试收入为3300万好意思元，同比和环比均有所下降，而机器东说念主业务收入约为8900万好意思元，环比合手平，同比增长3%。

瞻望异日，Teradyne计算第四季度销售额将在7.1亿好意思元至7.6亿好意思元之间，毛利率计算在59.5%至60.5%之间，全体来看，其在多个鸿沟的推崇仍然郑重，尤其是半导体测试业务，显裸露对市集需求的积极反应。

在最近的财报电话会议中，Teradyne 首席履行官 Gregory Smith 盘考了系统级测试（SLT）市集的契机，并指出SLT在智妙手机处理器中的紧迫性正在扩大，并渐渐向诡计客户蔓延。固然2024年可能会有一些孝顺，但计算2025年将会更为显赫。跟着市集复苏，Teradyne 在出动鸿沟增多了客户，计算客户数目将合手续增长。

对于AI芯片测试，Smith提到，测试时刻的增多与斥地的复杂性推敲。SLT可以匡助次序测试时刻的增长，而Teradyne在AI加速器鸿沟看到了新的契机，绝顶是在垂直整合分娩商（VIP）和麇集鸿沟，这些鸿沟正在鼓励需求。

针对市集预期，首席财务官 Sanjay Mehta 解释说念，尽管总可寻址市集（TAM）正在扩大，尤其是由于AI诡计智商的晋升和对中国市集更好的知晓，但第四季度和第一季度的销售额可能低于第三季度。尽管Teradyne在中国的曝光率较低，但TAM的增长势头已显赫。

在盘考机器东说念主业务增长放缓的原因时，Smith强调，工业自动化正面对挑战，现时PMI较低且利率较高。为了完满20-30%的增长，Teradyne正在扩大其居品和分销渠说念，包括高负载机器东说念主和OEM处置有策画，但合手续增长需要更好的市集环境。

终末，Mehta提到，固然运营开销计算将以十几%的速率增长，Teradyne的策画是完满运营杠杆。公司将重心投资于半导体测试鸿沟的策略，绝顶是在工程和上市方面，以诈骗向诡计和VIP策略的转型。

对于Teradyne来说，此前因地缘政事而受到了一些负面影响，不外由于AI市集和HBM市集的壮健推崇，其在半导体测试业务中依旧完满了逍遥增长，异日预期推崇也可以。

ASM

同为荷兰半导体斥地厂商，ASM International 第三季度的订单量反倒是超出了分析师的预期。

财报泄漏，这家荷兰公司的订单量达到 8.153 亿欧元（约合 8.816 亿好意思元），按固定汇率诡计同比增长 30%。分析师此前计算订单量为 7.76 亿欧元。按固定汇率诡计，季度收入增长 26%，达到 7.786 亿欧元，特出分析师预期，达到公司预期的高位。集团计算第四季度收入为 7.7 亿至 8.1 亿欧元。

不外ASM的净利润也从 1.296 亿欧元下滑至 1.279 亿欧元，低于分析师预期。毛利润为 3.8442 亿欧元，利润率为 49.4%，其暗意，计算下半年营收将比上半年的近 13.5 亿欧元增长约 15%，计算全年营收将增长约 10%。

ASM暗意，公司绝顶看到了对AI芯片关节技能的壮健需求。首席履行官Hichem M'Saad在声明中提到，其所谓的“全栅技能”居品将大幅晋升斥地性能，计算来岁的销售将“显赫增多”。

M'Saad还指出，尽管公司之前曾劝诫称下半年在中国的销售将下滑，但第三季度的销售“略好于预期”。不外，他仍然计算该市集在本年终末三个月的需求将会缩短，其暗意，个东说念主电脑和智妙手机的复苏乏力，以及汽车和工业鸿沟的“周期性下滑”是市集的薄弱步骤。

对于ASM来说，此前股价也因为ASML厄运的推崇而出现了大幅下落，不外财报推行推崇却比预期要好不少，ASM和其他给出较好推崇的斥地公司疏通，AI的壮健需求弥补了中国市集的损失，它也因此给出了一个并不乐不雅的预测。

KLA

此前股价大跌的KLA也在近日公布了财报，不外其功绩超出分析师预期，这家半导体斥地制造商也提供了乐不雅的前程，鼓励其股价在盘后交游中走高。

KLA 公布断绝 9 月 30 日的季度疗养后每股收益为 7.33 好意思元，高于分析师平均预期的 7.04 好意思元。营收为 28.4 亿好意思元，高于预期的 27.5 亿好意思元，高于客岁同期的 26.9 亿好意思元，同比增长 5.6%。

该公司对本季度的前程也十分乐不雅，KLA 预测第二季度每股收益为 7.75 加元 +/- 0.60 加元，高于 7.40 加元的市集预期。计算收入为 29.5 亿好意思元 +/- 1.5 亿好意思元，高于分析师预测的 28.5 亿好意思元。

KLA Corporation 总裁兼首席履行官 Rick Wallace 暗意：“KLA 9月份季度功绩赓续推崇出色，超出预期。”他补充说，公司对 2024 年第四季度和 2025 年半导体市集的合手续增长合手乐不雅格调。

Wallace暗意，公司计算2025年将赓续完满稳步增长，主要依赖先进工艺次序和半导体封装业务的扩展。此外，AI需求的增长也鼓励了对公司居品的需求，KLA积极将AI技能融入其居品中，以晋升性能和客户成本效益。

财务方面，CFO Bren Higgins指出KLA的毛利率为61.2%，略低于预期，但公司在次序成本和优化业务方面推崇出色。本季度劳动业务同比增长15%，目田现款流达9.35亿好意思元，并进行了7.65亿好意思元的老本陈述，包括股票回购和派息。对于2025年，KLA计算将赓续在前沿半导体市集中占据上风，并将进一步参加研发以解救收入增长。

在中国市集，KLA业务占比约为42%，但计算在2024年第四季度将下降至35%掌握，计算来岁中国市集的占比将逍遥在30%掌握，同期会赓续密切关注出口管制的推敲政策影响。

对于KLA来说，AI面前的提供的红利仍在赓续，同期来自中国市集的收入也和其他斥地公司一样出现了下降的趋势，二者相对消后能否带来更高的营收，约略是好多东说念主所关爱的问题。

Aixtron

德国芯片斥地制造商Aixtron也在近日公布了季度财报，该公司供应芯片制造商的千里积斥地，其订单量达到了1.435亿欧元（1.56亿好意思元），比客岁同期的1.185亿欧元增长了21%。第三季度Aixtron的息税前利润（EBIT）同比下降了17%，降至3750万欧元，低于公司走访分析师的平均预期4270万欧元。

可以看到尽管第三季度有壮健的订单量，但季度中枢利润低于市集预期。其暗意，由于好意思国政府对向中国出口芯片斥地实施更严格的次序，芯片股一直面对压力。此外，好意思国总统选举的不细目性也令投资者保合手严慎。汽车、个东说念主电脑和内存芯片的需求疲软，仅部分被对AI芯片需求的增长所对消。

Stifel分析师Juergen Wagner在一份证明中暗意：“第三季度订单量为1.435亿欧元，低于第二季度的1.76亿欧元。尽管低于市集预期的1.59亿欧元，但在现时疲软的市集环境下，咱们以为这一断绝仍然很是郑重。”

Jefferies的分析师在一份证明中指出：“咱们信赖，针对来岁提供的明确和早期指引会被市集承袭。市集在当年几周内下调了2025财年的共鸣预期，主要原因是电动汽车（EV）和碳化硅（SiC）市集合手续疲软。咱们仍以为Aixtron凭借其起首的市集份额，在碳化硅市集的最终复苏中将处于故意地位。”

Aixtron暗意，计算2025年的营收将接近2024财年的水平，或略低于2024年，该公司还证据了2024财年的全年指引，计算全年营收将在6.2亿至6.6亿欧元之间。

全体来说，在中国市集受到影响，其他市集需求疲软的情况下，AI也难以转圜Aixtron全年的财报。

存储芯片，连城之璧？

讲到存储芯片，不时绕不开三星、海力士和好意思光，其中前两家更是代表着整个这个词存储行业的风向标，而韩国的存储芯片出口更是半导体市集的晴雨表之一。

不外这两家在本年第三季度财报和异日预测方面，可谓是冰火两重天。

SK海力士此前公布了创记载的季度利润和销售额，主要受益于高端东说念主工智能内存居品，如高带宽内存（HBM），这亦然英伟达AI芯片的关节构成部分。

SK海力士暗意，第三季度的销售额险些翻倍，达到创记载的17.57万亿韩元，而客岁同期为9.1万亿韩元。其净利润也达到了历史最高水平，为5.75万亿韩元，扭转了客岁同期的净圆寂2.18万亿韩元。

其暗意，第三季度的生意利润达到了历史新高，达到7.03万亿韩元（约合50.9亿好意思元），比拟于客岁同期的圆寂1.79万亿韩元完满了扭亏为盈，生意利润率高达40%。

这些断绝超出了市集预期，况且比2018年半导体超等茂盛时间的收益更高。公司将其出色的功绩归因于HBM和高端NAND闪存（包括企业级固态驱动器eSSD）等高端居品的壮健销售。

SK海力士副总裁兼首席财务官金宇贤暗意：“SK海力士已巩固了其手脚环球首屈一指的AI内存公司的地位。咱们将赓续在市集需求变化的情况下，通过纯真实居品和供应策略，最大化盈利并确保逍遥收入。”

HBM是SK海力士的主要收入和利润来源，因该公司从Nvidia和AMD等公司对高端内存芯片的AI驱动需求中获益最多。

SK海力士在声明中暗意：“HBM销售推崇出色，较上季度增长特出70%，较客岁同期增长特出330%。”

公司计算第四季度HBM销售将占其总DRAM收入的40%，高于第三季度的30%。计算跟着环球科技公司赓续开发生成性AI，AI劳动器对内存芯片的需求将在来岁进一步增长。

上个月，手脚Nvidia HBM芯片的主要供应商，SK海力士暗意已运行量产更先进的12层HBM3E芯片，并计算按计算从第四季度运行向Nvidia过头他客户供应最新址品。

因此，HBM销售将从第三季度的30%上升至第四季度的40%。由于销售主要长入在高利润的高端居品上，DRAM和NAND的平均售价也较上季度飞腾了10%掌握。

对于第四季度和2025年的瞻望，SK海力士暗意，尽管HBM和eSSD等AI劳动器的内存需求本年显赫增长，但这一趋势计算将在本年第四季度和2025年赓续保合手。

“生成性AI正在发展成为多模态格式，环球大型科技公司合手续投资以开发东说念主工通用智能，这将赓续鼓励咱们的收益和销售增长，”公司暗意。

SK海力士还预测，PC和出动居品市集的需求复苏进展牢固，但来岁将完满逍遥增长。

对比之下，三星半导体不管是财报照旧异日预期齐推崇得相当一般。

三星电子近日公布了第三季度财报，其功绩稍稍超出月初提供的指引，其中营收为79.1万亿韩元，而此前预期为79万亿韩元；运渔利润为9.18万亿韩元，高于预期的9.1万亿韩元。

固然其第三季度的销售额和运渔利润略高于预期，但芯片部门的盈利智商比拟上季度却大幅下降，财报泄漏，三星半导体部门在第三季度录得3.86万亿韩元（约合28亿好意思元）的运渔利润，较上季度下降了40%，这也低于此前许多分析师的预期。

三星暗意，存储芯片部门的东说念主工智能和传统劳动器居品需求壮健，但“库存疗养”对出动需求产生了负面影响，同期“中国传统居品供应增多”也带来了挑战。此外，受东说念主工智能的鼓励，三星的代工部门对先进节点的需求激增；但是，公司暗意，出动和PC居品的需求未达预期。

瞻望异日，三星计算，对先进芯片组的合手续需求将鼓励来岁的增长。公司还预念念到，由于科技公司保合手精深投资，劳动器需求将保合手壮健。

分析师将三星电子近期的逆境归因于内存市集需求疲软以过头在高带宽内存(HBM)鸿沟竞争力过期。证明称，跟着出动和个东说念主电脑芯片需求放缓，三星可能因 DRAM 供应富余而失去内存市集的率领地位。三星在HBM市集也遇到了逶迤，三星电子未能通过英伟达的履历测试，无法供应给最新的AI芯片，而SK海力士则先一步运行量产。

尽管面前边临艰巨，但一些分析师以为，三星电子可能在来岁上半年出现转机，并指出跟着内存市集触底和需求复苏，这家韩国芯片巨头可能受益于销量增长和价钱飞腾。

对于存储市集来说，看上去更像是一个非此即彼的问题，尽管AI带来了更大的蛋糕，但并非整个厂商齐能分到蛋糕，SK海力士面前凭借着HBM连城之璧，而三星则因小见大，市集份额受到了挤压，如果弗成实时改善，就怕存储龙头的地位齐会让渡给相近的海力士。

晶圆厂，照旧台积电？

手脚芯片行业的风向标，台积电在早些时候证明了断绝9月30日的季度净利润为3253亿新台币（约合101.1亿好意思元），为公司历史最高水平，其第三季度的收入同比增长36%，达到了235亿好意思元，超出了公司之前预测的224亿至232亿好意思元。

台积电在最新财报中指出，受益于对东说念主工智能（AI）芯片需求激增，季度利润同比飙升54%，超出市集预期，计算本季度的老本开销将特出115亿好意思元，险些翻倍，况且来岁的预算可能进一步增多，因为它预期居品需求依然壮健。该公司暗意，2024年全年收入计算将按照好意思元诡计增长近30%，而之前的指挥预期略高于中等20%的增幅。

台积电暗意，AI处理器的收入计算将在本年占到全体收入的中个位数百分比。“需求是真实存在的，”董事长兼首席履行官魏哲家在财报电话会议上暗意，并补充说这种需求将合手续多年。

台积电首席财务官黄仁昭在财报电话会议上暗意：“咱们在第三季度的业务受到了壮健智妙手机和与AI推敲的需求的解救，绝顶是咱们的行业起首的3nm和5nm技能。”他指出：“进入2024年第四季度，咱们计算咱们的业务将赓续得到对咱们先进工艺技能的壮健需求的解救。”

台积电指出，本年的老本开销计算略高于300亿好意思元，较之前的预测（300亿至320亿好意思元）有所提高，因为它正在加速扩大分娩。台积电还暗意，2025年的老本开销可能会高于本年，尽管未提供具体数字。

台积电还指出，来岁的前程看起来“健康”，并计算异日五年将保合手肖似的瞻望。

其计算第四季度的收入将在261亿好意思元至269亿好意思元之间，较2023年同期的196.2亿好意思元有所增长，此外，在亚利桑那州的第一座工场将在2025年完满量产，第二座工场计算在2028年运行量产，第三座工场计算将在本十年末前完满量产。

对于台积电来说，跟着3nm产能的不断开释，还是确保了异日几个季度里的增长，再之后可能就要看2nm量产程度了，不外可以信服的是，台积电在晶圆代工方面依旧难觅对手。

力积电

和台积电的方滋未艾比拟，其他代工场的情况就莫得那么乐不雅了。

力积电的最新财报泄漏，第三季营收116.51 亿元，季增4.75%，年增12.01%，毛利率- 4.2%，较上季与客岁同期由正转负，营益率- 23.12%，圆寂幅度合手续扩大，税后圆寂28.79 亿元，圆寂较上季与客岁同期扩大，每股税后圆寂0.69 元。

依地区别来看，力积电第三季营收以台湾为主，比重58%，亚洲为24%，西洋18%；以客户别来看，IC 设想占比达84%，IDM 为16% ；依居品别来看，交集元件15%、高压制程受驱动IC 需求下滑、比重降至14%，PMIC 需求上升、比重晋升至14%，镶嵌式逻辑居品(IMC) 约11%，CIS 4% ，DRAM 35%，Flash 7%。

力积电在法说会上暗意第三季因铜锣P5 新厂量产，初期产能爬升影响赚钱推崇，税后圆寂28.79 亿元，圆寂扩大，每股税后圆寂0.69 元，翻新低，瞻望后市，总司理朱宪国暗意，面前客户全体投片较为保守，尤其在驱动IC 推敲压力较大。

瞻望后市，朱宪国坦言，受中国大陆半导体政策影响，面前练习制程市集呈现供需失衡，尤其大陆当大地板厂停工，影响大尺寸驱动IC 供过于求，尽管有以旧换新政策，但刺激有限，小尺寸驱动IC 第三季有急单，但能见度仍不高，全体照旧供过于求、价钱压力大，第四季全体投片相对保守。

至于电源照顾晶片(PMIC) 方面，力积电客户居品主要应用在手机、充电头等，且看好12 英寸铝制程很是得当PMIC，绝顶得当应用在手机等，第三季推敲居品还是慢慢放量，来岁将慢慢填补驱动IC 与CIS 的产能空白，第四季PMIC 需求合手平上季，车用方面，则看好西洋市集需求已到底部，正慢步回升中。

存储方面，朱宪国说，第四季合约价、现货价均呈现下落，尤其合约价跌幅相当显着，加上韩系大厂廉价出清DDR4、DDR3 共2500 万颗，酿成价钱出现较大波动，预期DRAM 还需要少量时刻消化，Flash 第四季需求也显着缓和。

不外，朱宪国看好，力积电是可同期分娩存储与逻辑晶圆的企业，也还是参加研发2.5D/3D 居品，可将逻辑晶片与存储堆叠，知足角落AI 需求，也可以承袭与其他晶圆厂的芯片进行堆叠，接获好意思系CPU 大厂洽询，同期预期来岁中介层产能将成长2-3 倍。针对本大哥本开销，财务长邵章荣暗意，铜锣P5 厂斥地还是不断进驻，全大哥本开销约8.5 至9 亿好意思元掌握，与先前预估很是。

对于力积电来说，新厂带来的圆寂是一方面，其他市集的需求颓唐亦然一方面，念念要不才一个季度取得更好的成绩，可以说相当艰巨了。

联电

与力积电比拟，联电的情况相对好一些。

联电近日了公布第三季财报，毛利率33.8%，净利144.7亿元，单季每股净利1.16元，第四季部分，估出货与ASP以好意思金诡计均合手平。此外也晓谕调降本大哥本开销，而营运策略与扩厂程度方面，联电也揭露，新加坡的新厂扩建行将完成，与英特尔的谄谀也按照计算进行。

联电第三季营运证明，归并营收为604.9亿元，较第二季的568亿元成长6.5%，相较客岁同期则成长6.0%。第三季毛利率33.8%，低于第二季的35.2%，第三季包摄母公司净利为144.72亿元，相较第二季的137.86亿元，季增5%，第三季每股净利1.16元。至于第三季的平均稼动率为71%，高于第二季的68%。

就第四季瞻望部分，晶圆产出与第三季比拟将会合手平，ASP方面，以好意思金诡计也与第三季合手平，但若以新台币诡计则会下滑。第四季毛利率意象约近三成，平均稼动率会落在66%-69%，而2024年全大哥本开销将为30亿好意思元，低于前季法说释出的33亿好意思元。

联电共同总司理王石暗意：“在第三季，咱们的功绩合乎预期，绝顶是受惠于22/28纳米制程的壮健需求，晶圆出货量超乎预期，较前季成长7.8%。同期，在特殊制程方面，联电的策略是开发最好遵守的技能处置有策画，很欢笑看到第三季特殊制程的营收来到历史新高，占总营收的53.1%，联电也推出业界起初进的22纳米泄漏器驱动处置有策画，预期在接下来数月将有壮健的晶圆投片需求。”

王石也暗意：“对于第四季的瞻望，咱们看到各末端市集的需求渐渐逍遥，且库存水位呈现显着的下降趋势。瞻望异日，咱们有许多令东说念主期待的技能和谄谀样子正在进行，并将合手续与客户的居品蓝图细致连络。此外，咱们也从客户端得知，联电多元化的制造布局对于解救他们的始终策略相当紧迫。咱们在新加坡的新厂扩建行将完成，与英特尔的谄谀也按照计画进行。”

对于联电来说，和英特尔的谄谀无疑是一个相当很是义的看点，只不外这项谄谀短期内难见凯旋，而英特尔如今亦然艰辛缠身，而它我方本人的业务相对来说算是较为平稳的进行，第四季度的推崇也不会太差。

汽车芯片，前程难测？

近日，汽车芯片大厂安森好意思发布了最新财报，其计算第四季度营收和利润将低于华尔街预期，在财报电话会议上，安森好意思给出的根由是汽车行业对半导体的需求合手续疲软。

与之形成昭着对比的是，德州仪器对汽车半导体的市集愈加乐不雅，他们以为中国汽车市集需求正在增多，异日会带动整个这个词汽车半导体合手续发展。

安森好意思在财报中指出，第三季度来自汽车末端市集的收入为9.512亿好意思元，同比下降17.8%。其在财报中计算第四季度的收入将在17.1亿好意思元至18.1亿好意思元之间，按中值诡计略低于分析师预期的17.7亿好意思元。

其客户包括中国汽车制造商理念念汽车（Li Auto）、比亚迪（BYD）和小鹏汽车（Xpeng），该公司暗意，因汽车需求下降，计算下半年中国的收入未能达到预期。

总体而言，安森好意思证明的第三季度收入为17.6亿好意思元，超出了分析师预测的17.5亿好意思元。在疗养后，每股收益为99好意思分，特出了预期的97好意思分。

安森好意思首席履行官Hassane El-Khoury在财报电话会议上暗意：“对于2024年全年，咱们不期许市集有显赫增长。” 尽管如斯，安森好意思的股价在波动交游中飞腾了2.7%，因为其第三季度的收入和利润略超预期。本年，该股因汽车芯片需求放缓的担忧已下落14%。

自2020年El-Khoury接任首席履行官以来，安森好意思一直在增多对碳化硅的投资，这是电动汽车和数据中心的关节构成部分。El-Khoury提到：“咱们与北好意思四大超大范围云劳动商中的三家达成了设想谄谀，这计算将在2025年为收入作念出孝顺。”

对于安森好意思这么的汽车芯片大厂来说，中国市集的需求减少无疑曲直常致命的事情，但很是义的是，这一瞻望与德州仪器的乐不雅驳倒形成对比，后者证明称中国汽车市集的需求有所改善。

德州仪器得益于其模拟芯片在各个鸿沟的订单归附以及中国汽车市集需求的改善，股价在盘后交游中第三季度财报超出盈利预期。第三季度财报泄漏，断绝9月30日的三个月内每股收益为1.47好意思元，超出市集预期的1.37好意思元，按照LSEG的估算数据诡计。第三季度的营收同比下降8%，至41.5亿好意思元，这是七个季度以来的最小降幅。

不外德州仪器预测，由于工业市集的合手续疲软，第四季度的收入和利润将低于预期，因为客户在计帐现存库存方面遇到艰巨。该公司暗意，第三季度工业鸿沟的推崇环比下降，而其他整个末端市集与前三个月比拟均有所增长。计算第四季度的收入将在37亿好意思元至40亿好意思元之间，低于分析师平均预期的40.7亿好意思元。

为何德州仪器惠愈加乐不雅呢？其中紧迫原因是汽车市集的收入也完满了环比增长，首席履行官哈维夫·伊兰Haviv Ilan在财报电话会议中暗意：“在中国，电动车（EV）市集有着精采的增长势头，咱们在该市集的内容正在增多，这的确鼓励了第三季度的增长。”但是，他也提到，汽车市集的其他部分仍然计算会合手续疲软。

“总体来看，德州仪器当今看到非工业末端市集的周期性复苏，并计算汽车市集将赓续增长，尽管来自非中国汽车原始斥地制造商（OEM）的需求存在混杂情况，电动车的普及是鼓励增长的主要身分。”Summit Insights的分析师Kinngai Chan暗意。

值得严防的是，欧洲的意法半导体（ST）近日第三次下调了其年度营收预期，原因是工业客户需求疲软，并暗意其最大部门的增长取决于在中国的膨大。

手脚欧洲收入最高的芯片制造商，意法半导体的客户包括特斯拉和苹果，该公司传统上在西方市集的业务更强。而意法半导体需要在中国完满增长，尽管其本年在中国的市集份额有所下降。

意法半导体首席履行官兼总裁Jean-Marc Chery在电话会议上暗意：“异日三年咱们的增长驱能源，尤其是围绕功率与分立器件和模拟居品，将与咱们在中国扩大市集份额的智商联系。”

东说念主工智能亦然意法半导体的策画鸿沟之一，因为与汽车推敲的芯片制造商迄今为止在AI波澜中获利未几。Chery提到，“咱们赢得了一个硅和碳化硅居品的设想订单，客户是为AI劳动器基础设施提供电源单位的起首供应商之一，该供应商位于台湾。”

意法半导体暗意，这些芯片将使用碳化硅，这是一种更先进、更高效的材料，将为AI处理器（如英伟达和的居品）提供电力解救。

意法半导体现计算年收入为132.7亿好意思元，接近其此前预期的132亿至137亿好意思元范围的低端，该预期曾在7月份进行过疗养。证据LSEG的走访，分析师计算公司全年收入为132.6亿好意思元。第三季度息税前利润（EBIT）同比下降69.3%至3.81亿好意思元，而LSEG的平均预期为3.21亿好意思元。收入下降了26.6%，达到32.5亿好意思元，略高于预期的32.4亿好意思元。

意法半导体还对异日一个季度的前程发出劝诫：“基于咱们现时的客户订单积压和需求可见性，咱们计算2024年第四季度到2025年第一季度的营收降幅将远超宽泛季节性下降。”

对于汽车芯片市集来说，相同是受到中国市集影响，不同汽车芯片厂商却给出了近乎截然有异的倡导和预测，咱们也不妨比及第四季度来看一下几家企业的推行推崇。

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