比亚迪，巴菲特的例外，李录口中的“非卖品”

2003年，比亚迪刚提议要造车时，遭到无数机构投资者的反对，致使有几家捏有比亚迪的基金抛售了比亚迪的股票。

2010年，在向新动力激进转型时，比亚迪的净利润和股价双双大跌。

2019年，新动力车行业遍及被看衰时，比亚迪和蔚来一样，处在生命攸关的时刻。

然而2023年，比亚迪销售了302.4万辆新动力汽车，稳固了全球新动力汽车销量第一的地位。

亦然在这一年，中国以491万辆的出口杰出日本的442万辆，成为寰宇汽车出口第一大国。

这周一（11月18日），比亚迪三十而立，迎来了我方第1000万辆新动力整车的下线，杀青了从百万迈入千万的全新逾越。

从第一台新动力车到第500万台，比亚迪用了15年；从第500万台到第1000万台，比亚迪只用了15个月。

2023年的Daliy Journal年会上，芒格还曾嘲讽我方和李录对于比亚迪的“孝顺”，当初差点淆乱了公司用功汽车行业。

2002年，李录初次投资比亚迪，那时的比亚迪刚在香港证交所初次公开募股。

2008年，巴菲特在芒格的劝说下投资比亚迪，并一股未动捏有至2022年7月，14年赚了32倍。之后从容减捏。

谈及比亚迪，芒格从来是不惜称许，他说自后的大幅减捏，是因为其还是未低廉了，但比亚迪依然是家了不得的公司，在好多方面致使开首特斯拉。

巴菲特曾说，我方和芒格一直在不雅察汽车这个行业。投资比亚迪，既是投资公司，亦然押注骑师：

为什么是比亚迪而不是特斯拉，芒格这样解释：

《工程师之魂》的作家秦朔说，我方用“工程师之魂”，来笼统比亚迪的气质和其这些年背后的竞争力量。

对李录来说，比亚迪是我方的“非卖品”，在他的《精采无比、当代化、价值投资与中国》一书中，他相似提到了让我方重金买入比亚迪的工程师文化：

“比亚迪碰巧领有天时地利东谈主和，处在对的行业和环境中，在妥贴的期间得到了政府的复古。

公司的工程师文化让比亚迪领有科罚首要难题的智力，投资比亚迪的期间，咱们在价钱上是有很大安全角落的……”

这篇著作，还有东方港湾但斌的一些视角。重温了那时巴菲特把比亚迪推选给芒格的一些小故事，以及李录对比亚迪和王传福的一些主意，王人收录在《工程师之魂》一书中。

经中信出书集团授权，聪颖投资者共享给寰球阅读。

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本文摘自《工程师之魂：比亚迪三十而立（1994-2024）》

2010年9月28日，巴菲特、芒格、比尔·盖茨等旁观比亚迪。图源：《工程师之魂》

巴菲特入股

2008年，比亚迪成为巴菲特继中国石油之后投资的第二家中国公司。

故事要从2000年提及。

一日，喜马拉雅成本首创东谈主李录在洛杉矶的办公室翻阅一册科技杂志时，看到了“一家中国供应商为摩托罗拉提供二次充电电板”的音书，于是停驻了眼神。

李录此前磨真金不怕火过好意思国的一些电板技俩，发现居高不下的成本阻截了二次充电电板的交易化之路。他想：“好意思国公司没作念到的事情，一家中国公司是若何作念到的？”

2002年，比亚迪股份上市，李录通过在好意思国的李柯，与王传福初次碰面。

在芝加哥机场旁的一个栈房，两个同龄东谈主吃得很浮浅，谈了好几个小时。王传福解答了李录护理的问题，包括如何逆向改动，如何用和日本不同的设施作念出相似品性的电板，等等。

李录十分颤抖，认为没东谈主敢像王传福这样想，更不要说还能作念成。聊完后，李录购买了一些比亚迪股份的股票。

不久，投资家查理·芒格将一部分眷属资金交给李录照应。芒格眷属的资金通过喜马拉雅成本的基金，也参加了比亚迪。王传福因此和芒格剖释。

在被问及为何投资比亚迪时，芒格曾说：“如若一个东谈主声称我方能把800磅的重物举及其顶，寰球可能会朝笑他说谎言。但如若你看到他一次又一次举重得胜，你就会开动驯顺他。

这等于比亚迪的情况，比亚迪创造了名胜，而且还在不停地创造名胜。”

在比亚迪收购西安秦川汽车时，芒格提议过反对意见，他劝王传福“别干傻事，陆续底本精采的业务”。

然而，“他（王传福）莫得剖释咱们，径直就去作念了”。自后，王传福的确造出了汽车，让芒格营救不已。

2008年，芒格给伯克希尔-哈撒韦公司首创东谈主巴菲特打电话，劝服他入股比亚迪。芒格说：“咱们必须投资比亚迪，王传福比爱迪生更横暴！

巴菲特说：“仅这少许不及以让我投资。”

自后，芒格又说王传福像杰克·韦尔奇那样，有浓烈的指标感，能把想法变为试验。

他致使说：“如若你不投资他，将错过一个亨利·福特，一个托马斯·爱迪生，一个比尔·盖茨，一个杰克·韦尔奇。”

咱们曾问过王传福，他从气质上更接近爱迪生如故韦尔奇。

爱迪生是最早愚弄大批分娩的原则和电气工程连系实验室从事发明创造的东谈主。他亦然一位企业家，1879年创办爱迪生电力照明公司，1892年与汤姆·休斯顿公司并吞，开导了通用电气公司。而韦尔奇则是通用电气历史上最伟大的首席实施官。

王传福有点憨涩，但并莫得彷徨，他说：“我天然更喜欢爱迪生。”

在芒格的推选下，巴菲特决定以5亿好意思元投资比亚迪。这笔钱能买下那时比亚迪20%的股份。但王传福认为投资规模太大，莫得必要为此稀释照应团队的股权，因此拒却了巴菲特。

2008年8月，巴菲特在汲取好意思国CNBC（花消者新闻与交易频谈）《财经论坛》（SquawkBox）栏目采访时，被问及在中国的投资，便对记者说，前不久有一家中国公司拒却了他入股。

但他莫得泄漏是哪家公司，只暗示“那是一个十分好的向阳产业”。音书传开后，寰球纷纷臆测是谁取得了巴菲特的喜欢。

比亚迪保捏千里默，外界也没东谈主猜中。

另一边，比亚迪也在想考，如何让事情朝更积极的主义发展。不久后，比亚迪提议了一个新决议，向伯克希尔-哈撒韦旗下的中好意思动力公司增发约10%的股份。

2008年9月25日下昼四五点钟，时任比亚迪投资者关连部司理的李黔接到王传福的电话，说晚上和巴菲特团队开电话会议。比亚迪在深圳这边的是王传福、吴经胜、夏治冰、李黔4个东谈主，好意思国那处是李柯。

晚上9点，电话会议准时开动。比亚迪汇报了建议，巴菲特那处说：“OK，尊重你们的意见。”

收购价则左证头一天的收盘价8.04港元，取个整数为8元，就这样定了。这一天是周四，李黔和两边讼师起草条约，熬了个整夜。

他们要严格守密，因为如若音书泄露导致周五股价高潮，来回就可能失败。

周五一整天，李黔处于高度着急气象，上昼10点还理睬了宏源证券组织的20多个基金司理，陪了他们半个小时。

这一天，比亚迪股份的股价波澜不惊，一切如常，下昼3点收盘后，李黔轻装上阵。

2008年9月26日，两边达成条约，中好意思动力以18亿港元（约2.3亿好意思元）认购2.25亿股比亚迪股份公司的股份，占比9.89%（见图5-5）。

图5-5中好意思动力入股比亚迪新闻发布会

投资市集大为颤抖。

巴菲特不仅投资了一家中国公司，而且他一向对高技术、汽车产业不感好奇钦慕好奇钦慕，但比亚迪既代表将来本领，又是汽车公司。

2008—2022年，巴菲特和芒格莫得卖出过比亚迪股票。巴菲特认为，王传福是很聪颖的东谈主，有十分多伟大的想法，况且也十分擅长把这些想法变为试验（见图5-6）。芒格更是曾用“天才”“天生的工程师”来夸赞王传福。

在2024年的激动大会上，巴菲特谈起与厚交芒格的旧事时说：

“在作念出投资决定时，芒格唯有两次和我拍了桌子，让我‘买买买’，一次是入股比亚迪，另一次是入股Costco（开市客）。在投资这两家公司的弥留时刻，芒格王人是对的。”

图5-62009年，王传福（左）与巴菲特（右）合影

巴菲特入股比亚迪时，好意思国次贷危境正向全球膨胀，并演酿成一场严峻的金融危境。

如同任正非在2000年那一轮互联网泡沫幻灭后所说的：“莫得预想，莫得翔实，就会冻死。那时，谁有棉衣，谁就活下来了。”要渡过冬天，棉衣等于现款流。

2002年比亚迪股份上市后，电子业务速即发展。2007年年底比亚迪电子在香港上市，固然这是业务发展逻辑的势必恶果，却也不期然地起到了“棉衣”的作用。

“对于我，比亚迪短长卖品”

深圳闻明投资家但斌参加了比亚迪2008年度激动大会。他在现场听完王传福气享的对于三大绿色期许的策略想考后，在博客上写了一篇著作——《期许映照试验》，纪录了这个进程，收尾他写谈：

早年，有一次与某位一又友聊天，他说：“王传福太偏执，充满狂想。汽车莫得发动机若何可能？”

先容王传福意识芒格的我的一位好意思国一又友（李录）说：“王传福告诉他，他这一世老是在评释注解他认为可能而别东谈主认为不成能的事。”

一个汽车寰宇第一（指王传福在2007年对外告示要在2025年景为寰宇第一的汽车分娩企业），就还是让东谈主十分诧异了，再加上王传福先生在储能和太阳能上的期许，更是让东谈主惊叹。

一个肤浅东谈主，如若他告诉你上述这一切，你有可能认为这是休想，但总能评释注解不成能为可能的王传福先生，如若得胜了，将是中国和东谈主类的幸事，希望他的期许真的能成为试验！！！

咱们在写稿本书时旁观了但斌和李录。但斌的基金莫得投资过比亚迪，他认为制造业充满竞争，汽车是重金钱参加。不像平台款式，相对来说护城河更深。

但他充满情谊地讲了一个故事：

有一次李录到深圳，约我碰面。他说在比亚迪开会，让我晚上赶往日。

但我没料想，他们阿谁会议一直开，我在外面等着等着王人睡着了。一直到凌晨两三点钟，他们才开完会。

李录说，连着开了好几个会。那时我印象尽头深切，深圳是一个拼搏的城市，但像这样悉力职责的如故相比有数的。我诚心性敬佩。

坦率地说，比亚迪发展到今天，用远见和开拓精神结出这样的硕果，是在我料想以外。这是上天对他们悉力职责的表彰吧。

天然，还随机期的推动、国度政策的复古，但就像校正绽放给了一代中国东谈主契机，有些东谈主收拢了，有些东谈主莫得收拢，比亚迪是时期给了契机，一直悉力拼搏，收拢了契机。

2024年1月，西雅图第二大街，一栋临海而立的写字楼的高层办公室。

李录在受访时说，他2023年刚和比亚迪一滑东谈主一谈调研过南好意思洲的汽车市集，“传福还和几十年前咱们意识时一样，吃得尽头浮浅，下了大巴车就磨真金不怕火、发问，上了大巴车就开会、分析，职责等于他的生涯”。

谈及比亚迪股票时，李录说：“对于我，比亚迪短长卖品。”

剪辑：伊娜

责编：艾暄